浅析买入老凤祥B股的「创业板退市规则」理由和投资逻辑

1、老凤祥属于国际珠宝金饰行业龙头，外行业内具有相称强的竞争力；

国际珠宝行业照旧鱼龙稠浊，以后杂牌企业，乃至冒充企业仍多如繁星。老凤祥作为国际珠宝金饰行业龙头，在范围，渠道等方面均有分明的竞争上风。外行业内具有相称强的竞争力。

2、老凤祥拥有超过百年的品牌，可以肯定水平取得品牌溢价；

珠宝金饰因价钱较高，购置之时弱小的品牌支持可以敏捷拉近与客户的间隔，取得客户的信托。且不说，浩繁杂牌企业质量、信用良莠不齐。即便是划一质量的产物，着名品牌也可以取得局部溢价。

3、老凤祥由于有B股，我们可以以十分划算的价钱买到公司的股权；

以后老凤祥B股，相称于年夜盘的54折，简直是半价。而以后年夜盘处于较为分明的熊市中，我们可以大要判别以后年夜盘并不具有年夜范围的泡沫。老凤祥作为一个汗青久长的消耗企业，并不具有种种观点、高科技光环。也就是说，市场不会随便的赐与老凤祥过高的估值。年夜盘老凤祥以后的估值我团体以为公道稍微偏高；而老凤祥B则黑白常分明的低估。

昔日老凤祥B市值17.45亿美元，汇率约6.8，也就是说老凤祥B折合国民币市值118亿。客岁的利润是11.36亿，估计2018年利润介于12.5 12.8亿国民币之间(思索4季度周年夜福贩卖状况欠安，估量靠「上证http://www.ynlvtu.com/shangzheng」上限的概率年夜些)。2018年曾经过完，再过3个月，老凤祥将发布事迹，届时市盈率将降为：PE=118/12.5=9.4「西部来客大盘鸡加盟」倍；或许118/12.8=9.2倍；也就是说，3个月后老凤祥的估值介于9.2 9.4倍之间。关于一个已有百年汗青的消耗品牌企业，个位数的市盈率弗成谓不低估。

固然，市盈率的倒数就是企业昔时运营收益率，就是说，与9.2 9.4倍市盈率对应的收益率介于：1/9.4 1/9.2之间，即10.6百分比 10.8百分比之间。而股息率，则为收益率乘以分配比例。假定老凤祥派息50百分比，我们可以推算，3个月后公司行将发布派息比例介于：5.3 5.4百分比之间。固然，我们拿到股息生怕要道6月份了。也就是说再过5个月，我们即可取得5百分比以上的股息，每个月1百「蛋壳股票」分比的股息，云云想来尚可。

本文章仅利润、股息角度复杂的对老凤祥B停止估值，作为给各人的参考。我有决心，这个估值虽是非常粗陋，然后果不会偏向太多。

以上算法是从企业运营的角度获取的投资收益。假如说，老凤祥仅仅保持以后估值。依照猜测7百分比的增速，叠加5百分比的股息，我们投资的复合收益应当是12百分比的样子，并非10.6 10.8百分比。这两个角度略有差别，逻辑较为复杂，不再胪陈，列位可自行考虑。