温氏股份和牧原股份股市各项数据「大盘分析指标公式」对比浅析

现在对生猪养殖看好逻辑无非是：周期反转带来的“周期性”+会合度提拔带来的“生长性”。这里边又以牧原股份最被看好，弹性更年夜，始于2017年下半年的股价疾速下跌就可看出，临时不讨论这个年夜的逻辑，只从“呆管帐”的角度看看比照两家2014 2018Q3的开展。

1、ROIC来看，的确是典范的周期股，牧原只能说普通罢了，温氏显然更胜一筹，2014 2017均匀有25百分比，而牧原仅为13百分比。「综艺股份有限公司官网」

2、自在现金流看，依然是温氏要更好一些，牧原的重资产形式，以及以后的疾速开展期，显然意味着更高的资源性收入，温氏的轻资产形式，会绝对好一些。这点上，应当是两者的形「理财视频」式决议的。

3、杠杆率来看(有息欠债/一切者权益)，牧原股份的确很保「300180」守，继续保持在高位，最新的三季报表现有息欠债范围高达112.5亿元，比2014年增加600+百分比。比拟123亿元的一切者权益，这个杠杆率有些高了，而温氏股份，显然更妥当一些。固然了，如上所说，差别的开展形式、差别的开展速率、以及治理层的偏好（妥当or保守/年夜胆），决议了两者差别宏大的杠杆率。别的，多说一句，牧原的短期的一年内到期的有息欠债太高了，超越了75亿元，而账面现金只要15亿元，持续融资是大约率事情。

4、治理服从看（贩卖+治理用度占收比），牧原要更好一些。

5、毛利率，全体上讲，牧原要更高一些。固然了，比拟温氏股份猪肉+鸡肉的多元化，牧原的毛利率的动摇也要更年夜一些。别的，增速就不说了，牧原一定要更快一些。

6、最初用杜邦剖析系统，来比拟一下两家公司，ROE温氏股份要更高一些，且次要竞争力源自周转率，也即更高效的运营，比牧原要更高许多。比拟之下，牧原的竞争力次要来自更高的净利润率和高杠杆率，且次要来自有息欠债带来的杠杆。

全体讲，既然是周期性行业，就挣脱不了周「大盘指数http://www.ynlvtu.com/dapanzhishu」期的高峰各个要害目标一飞冲天，而低谷时则一地鸡毛的情况，实质上讲，温氏和牧原两种差别的运营形式实在也代表着两种差别的风险偏好，有人偏好妥当性的温氏，有人偏好保守弹性年夜的牧原，看个自的风险偏好程度吧。

年夜的逻辑现在看是没成绩的，不外几时能兑现到事迹上股价上是别的一会儿事儿。自己现在未持有这两者的多仓。