以史为鉴对比分析张裕A与老「大盘鸡加盟店排行榜郑州」板电器的股市

唐太宗李世平易近有一句话说的好：“以史为鉴，可知兴替”。投资的汗青也是异样悠远留长，我们从中能汲取啥呀经验呢？让我们一同来看看已经的超等明白马“张裕A”。之以是会想到研讨这a股票，也是为了比照看看现在正在遭受戴维斯双杀的老板电器能否会走张裕的老路，应当察看哪些警示旌旗灯号以决议是持续持有照旧果断加入。

张裕A是已经的红酒市场龙头老迈，在国产酒把持的光芒光阴里，张裕A是名副实在的明白马，2003到2011年间发明了高达30倍的资源报答。不外从2012年遭受戴维斯双杀，开端屁滚尿流。至今仍未规复元气。

为了剖析的复杂起见，我们只察看从2008 2012年的状况，先把次要的财政数据，估值走势整顿如下：

2013年3月尾，张裕年夜盘价从最高点的84.51 跌到了32.62元。市盈率也跌到了汗青最低点14.6。遭受了惨烈的戴维斯双杀。而这时，假如我们察看次要的财政目标，除了净利润和业务支出降落了10百分比以外，其他目标都十分十分好！净资产收益率保持在30百分比以上，毛利率保持在75百分比的高位！

假如不思索其他要素，仅仅从财政角度动身，我们一定会刻不容缓的买入张裕A，后果就是悲催的5年不解套（2015年长久的high了一下又敏捷爬下了）。以是投资仅仅看外表的财政目标照旧远远不敷的。

假如我们从投资的三个根本维度来看一下2013年3月尾的张裕A，会失掉啥呀样的推论呢？

起首，从行业角度看，红酒相对是一个新兴消耗行业，完整契合消耗晋级的年夜趋向以及消耗者对安「茅台镇」康消耗的更高请求，这是一个好行业。

其次，从公司角度来看，有三个方面：

1、根本财政目标：硬性财政目标没话说，根本数据都十分美丽。不外，稍作深化的研讨就会发明一个成绩：公司2012年的净利润高达17亿，而股东收益只要9.7亿，这阐明公司在这时期停止了巨量的资源投入（细心观察会发明在酒庄上投资宏大）。将少量的钱停止重资产投入，偏离了轻资产偏向。

2、竞争上风：从下图可以看出，2012年全红酒行业销量增加了15百分比阁下，而张裕A作为一个硬性财政目标云云好的公司，销量和净利润竟然下跌了10百分比！！！停止深化研讨会发明，本来出口葡萄酒增速迅猛，蚕食了国产酒的少量份额，而张裕A并未停止很好的应对 这是一个十分风险的旌旗灯号：“公司增幅年夜年夜低于行业增幅”。

3、公司的治理层：2013年从前就有公募每天基金剖有微词了，固然公司事迹很好，然则治理层收割的也很凶猛，这也是一个十分风险的旌旗灯号：“治理层不以股东长处为重”。