2020年「猫姑娘大盘鸡加盟」招商银行股东大会实录点评

2020年6月23日，招商银行举办了股东年夜会，我人在帝都奉旨不得离京，再一次错过了招商银行的股东年夜会。当了招行十几年股东，写招行的点评写了好几年都没有去参与过招行的股东年夜会，真是羞愧。不外还好，我们群里的群友第一工夫将现场的灌音发在了群里。而招行董办的任务服从也是惊人的，快要一个小时的座谈，这么快就把笔墨实录整顿好了。我们做为招行的股东真的是幸福。此次点评我就不接纳每个问答针对性点「王国强大盘分析」评的办法了。究竟加入的股东不是证券剖析师，提出的成绩程度良莠不齐。我的点评次要讲一下我从招行高管的答复中获取的要害信息。

一、关于轻资产和范围扩大之间的误读

这个成绩从客岁开端论坛里就有人在为招行扩大照旧坚持轻资产停止争辩。实在，从客岁4月年报披露后我就指出招行开端启动范围“扩大”。固然，这里的扩大不是我们从前印象里的那种动辄范围同比添加20百分比，30百分比的扩大。而是愈加妥当的扩大，比方：往年一季度事迹阐明会上王良副行长提出的总体欠债增速是M2+2百分比。不断以来我就以为轻资产和范围扩大并不是相对统一的。

田行长今日借股东年夜会改正了市场关于轻资产的曲解。啥叫轻资产？可以内素性增加的就叫轻资产！啥叫内素性增加？不需求融资还能包管分红的增加就叫内素性增加。共同我后期写的RORWA和内素性增加的干系，结论就是哪家RORWA高，哪家就能扩大。并不是资产范围增速15百分比就叫范围增速高，10百分比就叫低。只需RORWA够高，我15百分比扩大也是轻资产。

市场上少数投资者是将轻资产和小资产混杂了。所谓轻资产是指资产对应RWA（风险加权资产）更低，或许说RWA/总资产的比值更小。实践上，招行现在提出的M2+2百分比是有全局思索的。M2+2百分比的增速显然是逾越行业均值的。只需对峙下去，招行在中国银行业的份额势必会稳步提拔。然则，招行外部关于RWA的增速是有掌握的，根本上坚持在10.5百分比阁下或低于行业均值。这一高一低的差距次要就是得益于招商银行的批发资产+初级法。也就是说固然招行的总资产增速高于行业均值，然则它的风险资产增速是低于行业均值的。这就表现了招行在轻资产下稳步扩大的特色。

二、招行往年的事迹波动

从股东的发问看，少数中小股东的目光照旧太狭窄了，只盯着招行面前的事迹，翻来覆去就是利润增速能不克不及坚持，1.5万亿对招行的事迹有啥呀影响。说假话，我基本不关怀招行往年或许来岁的事迹怎样。由于，我本人能推算出来，有田行长为首的招行高管看着，无需担忧。我反却是对招行将来的开展偏向和计谋规划更感兴味。