一篇文章告「外汇交易所」诉你什么是成长股大

大多数投资者对成长股投资存在严重的偏见和误解。

1、成长股重点不在于选择宏观的行业，而在于选择微观的企业。

投资者普遍认为成长股是与网络、IT、生物技术等新经济产业相联系的。不可否认，在成长性高、未来前景好的行业里企业更容易获得高成长，但这并不意味着只有热门的行业才能诞生好企业，并且热门行业的高成长往往是昙花一现。相反，令人意外的是，观察历史的牛股不难发现，很多优秀的成长股都处在一个缓慢增速的行业里，关于低增长的行业投资者普遍有严重的偏见，他们认为缓慢增长甚至不增长的行业不是一门好生意。事实上，只有低增长的企业不值「炒股就是国家的骗局」得投资，但低增长的行业里照样可以出现优秀的高增长的企业。所以一些低速增长的冷门行业对优秀的企业来说也可能是一门绝好的生意。一些冷门行业或者夕阳行业由于需求稳定，行业的增速很低（甚至出现0增长），经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，但一些优秀的企业能够凭借自身的技术优势、政策、天然壁垒等其他客观条件，不断地占领a股股市份额，不断地淘汰同行业的其他企业，使得供应端进一步减少，最终形成寡头垄断。那毫无疑问，这就是优秀的好企业（彼得林奇称这类企业为沙漠之花，我把它归类为冷门行业的隐形冠军）。同时他不喜欢投资热门的科技企业，首先因为根本搞不懂这些高科技企业（又有多少投资者能真正搞得清楚热门科技企业的技术呢）；其次，他认为因为热门行业带来巨大的利润，所以想要投身热门行业的人和资金会源源不断，某个企业设计出了一个跨时代的产品，那么其他的竞争对手也会迫不及待的去研发，不仅是小企业，连大企业都没有办法保持竞争力（比如苹果打败了诺基亚，朝阳行业的竞争就是那么残酷）。而相反，资本对那些几乎「一欧元等于多少人民币」不增长的行业几乎都是不屑一顾，由于几乎没有新的进入者，一家优秀的企业可以继续保持原来的优势并缓慢的扩张，不断的增大a股股市份额。彼得林奇以SCI丧葬企业为例：当时SCI已经拥有全国5%的a股股市份额，没有啥对手可以阻止SCI把a股股市份额提升到15%，因为沃顿商学院的高材生绝不会琢磨如何去和丧葬业的企业竞争。彼得林奇整个职业生涯都在用很大精力去研究和投资一些不起眼的冷门企业，不投资热门行业根本不妨碍他成为最伟大的成长股投资大师。另一个角度看，普莱斯认为，夕阳行业如果脱胎换骨进入了新的成长期，不管是新产品的开发还是老产品有了新用途，都可以成为成长股的投资对象。