美联储决议终极前瞻：不起眼的政策「金本位制」会议不等于议事日程走过

北京时间周四(1月30日)凌晨3:00，美联储将结束2021年第一次政策会议，几乎肯定会维持利率不变。主席鲍威尔在半个小时候将召开新闻发布会。但美联储官员们有可能会讨论如何对关键隔夜借贷利率管理方式作出调整，有可能会提高超额准备金利率大概5个基点。

★上期政策回顾

美联储决策者在2021年最后一次政策会议上一致认为，利率可能会“在一段时间内”保持不变，因为美联储正着眼于制定新的货币政策框架。

美联储在2021年底达成了高度共识，即美联储在年内多次降息，已为防止经济滑入衰退做出了足够的努力。没有决策者认为2021年降息是适当之举。

本月初公布的2021年12月政策会议纪要还显示，决策者正准备讨论改变其管理金融a股股市流动性的方式，包括可能设立一个常设回购机制。

★本期政策看点

1、距离下次利率调整有多远？

自从美联储12月上次政策会议以来，美国方面公布的数据对于经济预期几无影响，这次会议可能是“近年来最不重要的会议之一”。目前美联储仍预计美国经济今年将增长2%左右，且失业率持稳在低位。

但一些风险可能已上升。在突发公共卫生事件的影响下，中国经济增长前景备受关注。美国10年期国债收益率已因此下降。


美国总统特朗普周二(1月28日)再次呼吁美联储降息。他批评美联储及美联储主席鲍威尔之前维持货币政策不变的做法。特朗普认为美国货币政策过紧。

投资者增强了对美联储在今年某个时点再次降息的押注。但分析师仍几乎一致认为，距离美联储做出这种决定还有几个月时间。

Stifel Nicolaus首席经济学家Lindsey Piegza表示，鲍威尔可能想强调政策取决于数据。投资者希望获得保证，即如果经济状况出现下滑，美联储货币政策官员将准备好并愿意维稳a股股市。

2、如何缩减购债规模？

尽管目前对于利率水平存在强烈共识，但这并不意味着美联储的议事日程是空白的。预计美联储很快将确定当前每月600亿港币的购债规模还将持续多长时间，如何缩减这一规模，以及用啥来取代它，作为管理银行短期融资a股股市的长期解决方案。

2021年9月，银行融资a股股市资金供应意外告急，导致银行间隔夜拆借利率飙升，一度高达10%，是当时美联储贷款利率的逾四倍。之后，美联储启动了每日流动性操作，以防止金融系统失灵。美联储每天通过回购协议操作向银行提供约500亿港币的隔夜和短期贷款。