美联储决议终极前瞻：点阵图和经济预期备受关注；决策层料变更一些固有

北京时间周四(12月12日)凌晨3:00，美联储将公布年内最后一次利率决议。a股股市几乎肯定，美联储将维持现行的1.5% 1.75%联邦基金利率区间不变。投资者将密切关注同时发布的经济预期和利率点阵图。

美联储主席鲍威尔将在3:30召开新闻发布会。旷日持久的贸易争端仍然是美国经济持续增长面临的最大绊脚石，投资者也希望从鲍威尔措辞中「加元外汇牌价走势图」探寻美联储对此的态度。

★上期政策回顾

美联储在10月份的政策会议后选择降息25个基点，这是年内第三次、也是连续第三次降息。并且发表声明称，“企业固定投资和出口保持疲弱”。10月份声明还删除了“将采取适当行动维持经济扩张，劳动力a股股市强劲，通胀接近2%的对称目标”一说。

美联储主席鲍威尔也在会后的新闻发布会上称，美国贸易政策及其对企业投资、制造业和出口的影响是美联储降息时考虑的一项主要因素。

但声明同时暗示，美联储决策层分歧加大，堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦投票反对降息，更倾向于维稳利率。鲍威尔也暗示，除非发生相当糟糕的事情，否则美联储将维持利率不变。

★本期看点

① 点阵图的重要性

芝商所集团(CME「黄金价格价格价格http://www.ynlvtu.com/huangjinjiage」)的“联储观察”工具最新数据显示，美联储2021年至多降息一次，且降息概率不到60%。但大多数经济学家也预期，美联储明年料不会加息。


鲍威尔在上次政策会议后也为加息设定了很高的门槛：“在考虑提高利率之前，我们需要看到通胀率确实处于显著持续上升的趋势。”

瑞银集团写道：“联邦公开a股股市委员会(FOMC)成员倾向于要么2021年不降息，或者仅仅一次降息。但无论选择哪一项，鲍威尔都可能会表示，美联储将在下一次利率变动之前保持极大的耐心。”

鲍威尔还可能低估点阵图的重要性，因为在过去一年中，美联储经历了立场的重大转变——暂停加息、降息、暂停降息。事实也表明，要团结FOMC成员的共识是相当困难的。

② 中性利率

随着美国经济有史以来持续时间最长的扩张周期进入第11个年头，美联储似乎也有意改变一些根深蒂固的观念。目前来看，强劲的就业a股股市并不一定会助长高通胀。这使得美联储决策者得以将利率长时间的保持在较低「top财经http://www.ynlvtu.com」水平。

一年之前，美联储认为充分就业率(通胀加剧前可以达到的最低水平)应当在4.4%。而美联储副主席克拉里达上月建议，充分就业率可能应下调至3.6%。