一、环保股2021年能好转吗?
下面选取一些环保细分领域进行提炼分析,看看今年环保行业的情况如何。
1、大气治理领域:同兴环保、清新环境
同兴环保业务范围是烟气治理工程、低温脱硝催化剂。根据招股书中描述的客户群体,下游为钢铁和焦化行业的一些上市公司。
我发现下游客户的营业收入、净利润状况,在2019-2020这两年普遍处于下降趋势。下游客户的盈利状况较差,也导致了同兴环保收款的艰难。
同兴环保在招股书中强调资金回款改善,但是通过财务数据我们可以直观看到,经营性现金流净额远远不及净利润,大量沉淀在应收账款中。虽然从极差提升到较差,但还是改变不了差的现实啊。
这里想提醒一下各位读者,我们在阅读企业的上市招股书后,对其中的数据可以100%放心,招股书中的数据来源都有引用规范。
但是,招股书中的部分描述性话语,会一定程度地美化企业,毕竟人家是要保荐企业上市,难免会在企业优秀的方面浓墨重笔,在风险性的地方蜻蜓点水。
作为投资者,我们需要用放大镜去观察企业存在的风险性因素,被美化的闪光点要客观对待。
一个企业能发展到上市阶段,或多或少都会有一些闪光点,但是我们需要寻找能持续闪亮的企业,而不是流星。
清新环境是火电领域的大气治理企业,在2012-2016年有一段高速发展时期。
清新环境在火电脱硫景气期,业绩增长美如画,股价也不断创新高,即使经历2015年下半年熊市的大跌,也迅速恢复。然而,在景气期结束,企业经营状况大幅恶化,股价相比2017年下跌了近80%,令投资者损失惨重。
同兴环保在招股书中描述,非电大气治理发展很迅速,是目前政策重点。但是治理完成后,会不会和火电领域一样,很快进入尾声,业绩滑铁卢呢?总是会有一些声音说:这次不一样!
但是很多投资者是有历史记忆的,他们往往会选择回避这个总是爆雷的领域。看不懂的不去碰,万一是别人美化后的呢。
最后,非电领域的大气治理竞争也较为激烈,看招股书中的数据,签约订单最多的是龙净环保,遥遥领先。清新环境也进入了非电领域。
最核心的一点,这个领域不管是国内还是海外,都没有「擒牛指标公式网」出现大市值的企业。仅仅依赖政策的推动,没有成熟的企业可以对标,没有走通的可持续发展模式。因此,投资回报具有高度的不确定性。
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