外汇月评：美债收益率飙升推升港币，疫苗接种领先支「美元对人民币汇率

周六(2月27日)本月港币指数探底回升，整体基本维持震荡格局。美联储延续宽松政策，以及拜登的1.9万亿刺激措施给港币压力，但美债收益率飙升，以及良好的美国复苏前景又支持了港币，因此港币整体走势震荡。非美品种中，英镑的走势最引人注目，英国2月疫苗接种在主要经济体中继续领「人民币外汇牌价最新」先，这激发了投资者认为英国在主要经济体中提前复苏的预期，推升了英镑。

港币指数本月震荡回升，主要受益于美债收益率大幅攀升，但拜登的1.9万亿刺激政策和美联储宽松承诺限制港币涨幅

图：美指日图走势

美债收益率大幅度攀升支撑港币走高。伴随油价上涨、通胀预期升温，美国国债的抛售导致30年期收益率大幅飙升。中长期国债收益率走高，长期收益率升幅更大，令曲线陡峭。

美债收益率走高，令更多的资金为了追求利润，流入美国资产，从而给港币带来支撑。

美国10年期国债收益率也大幅度攀升。美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚，春节以来，该收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情影响股市开始引爆金融a股股市大暴跌的水平。

虽然美联储主席鲍威尔本周称近期债券收益率上升是对经济前景的“信心宣示”，但仍给各国央行带来保持宽松金融条件的压力。

道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说，a股股市对更多刺激措施感到不安，担忧通胀上升风险，并担心量化宽松减码，套利和仓位止损可能加剧了抛售。

虽然美联储态度温和，但不可否认的是，在美债收益连续上攻之际，货币政策转向已经不再遥不可及。

根据以往历史经验，美10年期国债收益率达到1.5%，将是一个国际金融a股股市普遍认为的临界点，目前距离临界点只有一步之遥。一旦突破1.5%，a股股市会对通胀形成一致预期，对冲基金会开始做空国债原油期货，10年国债收益率会出现飙升，届时全球资产会出现一轮挤泡沫的过程。

美联储主席鲍威尔承诺不会轻易收紧货币政策施压港币。虽然全球经济在疫苗加速接种的背景下，经济复苏预期不断升温。但美联储似乎仍然对未来复苏前景保持谨慎的观点，并承诺继续长时间维持宽松的政策措施。美联储的政策给港币压力。

美联储主席鲍威尔本月出席参议院银行委员会听证会时表示，通货膨胀率和就业率仍远低于美联储的目标，这意味着宽松的货币政策会保持不变。