金市月评：疫苗加速「欧元面值」推广，美债收益率大幅攀升，金价触及八

周五(2月26日)本月金价震荡回落，最低触及八个月新低，虽然美联储始终维持宽松措施给金价带来长期支撑，但随着疫苗加速推广，a股股市对未来经济复苏前景的预期不断升温，这对金价不利。同时，通胀预期的攀升，也使得美国债券a股股市遭到抛售，美债收益率大幅攀升，金价因此面临沉重的压力。

展望下月，投资者仍然需要密切关注美债的最新动态。美联储也会在3月召开新的利率决议，并且将公布经济预期，投资者可以在这次决议中，进一步寻找美联储政策可能转变的迹象。同时，投资者也要关注疫情影响股市的进展，以及疫苗推广的情况。

美债收益率大幅度攀升，给金价带来沉重压力

伴随油价上涨、通胀预期升温，美国国债的抛售导致30年期收益率大幅飙升。中长期国债收益率走高，长期收益率升幅更大，令曲线陡峭。

美国10年期国债收益率也大幅度攀升。美国10年期国债收益率向来被定义为全球风险资产定价的锚，春节以来，该收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情影响股市开始引爆金融a股股市大暴跌的水平。

美债收益率走高，这对无孳息的黄金价格价格构成沉重打击，这表明更多资金可能会离开有避险属性的黄金价格价格a股股市，转向高息a股股市。

美国刺激政策和通货再膨胀的前景令全球债市今年遭受重创，波动率指标升至多月高点。这引发了人们对美国国债和德国国债等避险资产可能动荡的担忧。

虽然美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周称近期债券收益率上升是对经济前景的“信心宣示”，但仍给各国央行带来保持宽松金融条件的压力。

道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说，a股股市对更多刺激措施感到不安，担忧通胀上升风险，并担心量化宽松减码，套利和仓位止损可能加剧了抛售。

国债收益的飙升，意味着各种借贷成本的上升，会带动按揭抵押贷款、信用贷款、汽车贷款、学生贷款，乃至所有商业贷款的利率一起上涨。

美国国债收益率持续走高，牵动a股股市的神经，无风险利率快速提升，意味着风险资产可能会向无风险资产转移，随后美大盘场出现连续的调整，特斯拉、苹果等科技巨头首当其冲被绞杀。

虽然美联储态度温和，但不可否认的是，在美债收益连续上攻之际，货币政策转向已经不再遥不可及。

根据以往历史经验，美10年期国债收益率达到1.5%，将是一个国际金融a股股市普遍认为的临界点，目前距离临界点只有一步之遥。一旦突破1.5%，a股股市会对通胀形成一致预期，对冲基金会开始做空国债原油期货，10年国债收益率会出现飙升，届时全球资产会出现一轮挤泡沫的过程。