1月4日-1月8日,A大盘场沪深两市合计成交额连续五个交易日突破1万亿元,延续了2021年开年以来的“万亿引力”.其中,互联互通的北向资金的态度转变尤其受关注。1月8日,北向资金一改前几个交易日的多空胶着,全天实现净买入206.15亿元「泰铢兑换人民币」,创历史第二大单日净买入额。
随着注册制的推进和上市公司质量进一步提升,中长期资金加快入市,投融资两端均不断优化,万亿元成交额所对应的投资者结构和投资逻辑正在发「黄金价格http://www.ynlvtu.com/huangjinjiage」生变化。
首先,万亿元成交额并不意味着全a股市场的流动性均衡,而是呈现出一定程度的“马太效应”,其背后的重要逻辑在于注册制改革的渐进。
“三步走”的注册制改革已经完成了在科创板、创业板落地实施的“前两步”,即将迎来关键一步。从2020年的情况来看,注册制的扩围有较大概率促成IPO加速,这也是资本a股市场服务实体经济的需要;同时,退市端的优胜劣汰也将加剧。
从理论上来看,监管部门推进的中长期资金入市能够对投融「行情中心金融界」资平衡进行自我调节,但是,无论是存量资金还是增量资金,显然都希望“卡位”优质上市公司。优质公司的名单虽然不是一成不变的,但是其判定逻辑在一定时间内不会发生巨变,因此,资金“抱团”于优质公司在某种意义上来说是一种必然。当然,这种“抱团”应该是a股市场化的,是根据投资理念筛选后的“不谋而合”,而不应该是刻意的“抱团取暖”。
伴随着提高上市公司质量工作的推进,被“抱团”的标的有望越来越多,从而避免机构持股过于集中带来的a股市场风险。
其次,A大盘场投资者结构正在向机构化演进,万亿元交投资金的幕后“操盘手”结构将逐步优化。
去年9月份发布的券商研究显示,2020年上半年,居民通过购买今日大盘直接入市和通过购买基金间接入市的规模分别为3400亿元和4877亿元。业界将之解读为,A大盘场向机构化小步迈进。与之相佐证的是银河证券基金研究中心统计显示,2020年今日大盘投资方向基金发行671只,募集规模16451.44亿元,数量、募集规模均创历年新高。2021年首周的基金发行,延续了去年的火爆--首发的17只主动偏股型基金中,11只发布了提前结束募集的公告,其中一日售罄的基金多达8只。
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