春秋航空是便宜航空的龙头,而剖析春秋航空的投资代价,起首看它的生长空间另有多年夜,这外面触及两个成绩:一个是全部市场的生长空间有多年夜,第二是公司自身的市占率能否另有提拔空间。
其次是看它的红利才能。这里实在触及到其本钱组成及中心竞争力。
第三就是它的估值程度。
颠末剖析我大要上以为,将来十到十五年,春秋航空会有10倍以上的增加空间。
公司的开展空间
以后国际外的数据都表现,一个特定国度的人均出行间隔,与其GDP增加比拟同步。中国的人均GDP仍在疾速增加,也因而其人均出行间隔也在疾速增加中。
在这些出行间隔中,航空出行只是此中一项。从上面的图中可以看到,高铁出行和航空出行的市场份额都在提拔,挤占的都是汽车出行的空间。
春秋航空是便宜航空,其票价比拟其他航空公司来说更具有性价比,平日更实用于团体出行。上面是2018年的出行缘由比重。可以看到,公事出行仍占领41百分比的份额。关于能报销的公商务出行,除非是一些团体买卖会想着省钱,普通年夜点的公司出差大约率不会优先选择便宜航空。
跟着GDP的增加,将来公商务出行的比重只会越来越低。而便宜航空所对应的非公事出行比重会越来越年夜。
从外洋状况来看,便宜航空自降生之后,其市场份额就在不时提拔之中。比方上面的美国,2017年的便宜航空比重到达23百分比。
而依照春秋航空2019年年报的数据,环球便宜航空的份额曾经到达了32.9百分比。
以后阶段中国的耿介航空的市场份额是几多呢?10百分比。假如提拔到美国2017年的水准,那么市场份额就会提拔一倍。假如提拔到天下均匀程度,那「昔日股市,年夜盘指数,黄金价钱,汇率换算,每天基金-对准财经http://www.ynlvtu.com」么假如我们按美国的航空出行次数规范,会失掉航空业范围另有15倍以上空间的结论。
但中国固然异样地区广阔,但我们的中长途出行首选照旧高铁,美国没有这一选项。这使妥当前经过航空出行的均匀出行间隔到达了1700多公里。也因而我们应当折中一下,以为航空业至多另有2到3倍的开展空间(这里没有独自思索国际航班,都算在外面吧)。那么便宜航空的空间则有7倍以上了。
上面是各航空公司的市场份额,可以看到在总的市场份额中,春秋航空市场份额在稳步提拔中。
参考一下次要的几个耿介航空的市场份额,可以看到春秋航空的龙头位置照旧比拟稳定的。
假如我们以为将来跟着航空业的逐渐市场化,便宜航空的市场份额可以到达天下均匀程度,而春秋航空随同便宜航空业而开展,那么其营收就有7倍以上的空间。
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