消耗电子自从三月份下跌以来,还没有到达后期高点,但近来反弹的不错,此中有个公司汇顶科技往年来市值跌了800亿,股价却不断跌跌不休。市场年夜局部时分是智慧的,假如其他消耗电子公司的股价不时反弹,但汇顶科技不断下跌,肯定是存在某种成绩,从各方面反应看,其股价下跌有几个缘由:
1、二股东减持5百分比,打压了股价。
2、一季度事迹欠好。关于股东减持,这是短期利空,但并不会本质性,临时的压抑股价,比方近期世纪华通年夜股东减持比例到达6百分比,但股价只长久回调了几天就年夜幅度下跌,以是股东减持并非汇顶科技股价继续下跌的真正缘由。
3、估值回归,之前高点存在泡沫,股价回归是代价回归。
一季度事迹欠好这个缘由也是站不住脚的,比方欣旺达「中国股市年夜盘走势图」一季度也欠好,但却反弹了许多,由于市场明确这只是临时的。
我偏向于以为股价反响的是公司的增加逻辑发作了变革——公司增加碰到了天花板,我们详细看看。
公司2019年营收64.7亿,此中指纹辨认营业到达54亿,占了83.4百分比,以是只需这个营业将来增加乏力,没有新的产物接替,公司的增加就会碰到成绩。
公司产物次要用于安卓手机,客岁公司营收增加73.9百分比,高增加下公司在安卓阵营市场份额高达70百分比,云云高的市场占据率向上的空间曾经很小了,但跟着竞争加剧,向下的空间却是不小,竞争加剧必定会让营收降落,毛利率降落。
一季度公司营收增加10.2百分比,还不错,然则毛利率降落到50.17百分比,同比降落18百分比,并且是延续几个季度降落,19年3季度到往年一季度辨别为61百分比/58百分比/50百分比。
缘由有几个:
1、传统光学产物价钱降落,同时新型的超薄光学产物刚量产,范围不年夜,良品率不高,以是本钱比拟高,招致毛利率降落,毛利率从客岁3季度的61百分比降落到一季度的50百分比。
2、用度上升
销「年夜盘http://www.ynlvtu.com/dapan」售用度上升19.8百分比,治理用度上升27百分比,研发用度上升97.7百分比,而营收增加只要10.2百分比,用度年夜幅度高于营收增加,二个方面招致毛利率降落。
此中研发用度4.13亿,同比增加一倍,阐明公司在研发上投入很年夜。
毛利率降落,用度增加,同时一季度净利润降落50.5百分比,这面前反应的是行业竞争加剧的后果。
我们持续看公司能否存在其他成绩
利钱用度为0,利钱支出851万,公司没有欠债,在资产欠债内外验证一下,临时欠债和短期欠债都是零,公司财政情况精良。
每股运营现金流降落488百分比,净资产收益率降落66.9百分比,公司现金流降落的同时红利才能也鄙人降。
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