永辉超市年报解读：为why说利润弹性很年夜 「羊肉串图片」_

我看各人在研讨一家公司时，老是要摆列一些看好的逻辑，有从技能面动身的，也有从根本面动身的。从技能面动身的我们就不评论辩论了，从根本面动身的，根本上我都无法接上话。

我给你举个栗子，或人和我说看好新城控股，来由是两条腿走路，护城河广大，竞争力很强，估值很低。然后就问我的看法。我说我给不出看法。他就问我为啥呀？

我说，你提的都是观念，我如果再提观念，那就只是空对空，没故意义。我们看根本面，照旧要从现实动身失掉结论，而不是凭着觉得走。

实在我发明绝年夜少数人分不清啥呀是现实，啥呀是观念。啥「黄金期货价钱」呀是现实（fact）呢？现实是客不雅存在，不以人的意志为转移，可以经过搜集相干的数据，停止相干的观察失掉某些现实。比方说：万科A是年夜盘上市公司，这就是现实。又比方，贵州茅台的主业是酿酒，这也是现实。观念是啥呀？观念是人的客观判别，这些观念可以来自于客不雅现实，也可以来自耳食之闻，可所以鼠目寸光，也可所以鼠目寸光。比方你说格力电器的主业是家电就是现实，而你说格力电器是一个好股票就是观念。即使那些不喜好格力电器股票的人，也不克不及否定格力电器的主营「汇率及时换算」营业是电器，而且次要就是空调。

实在只需看几篇我的文章就会十分分明地觉得到，我的文章里有少量的数据和数据剖析。为何云云？我要将本人的观念树立在现实的根底上，而且其「年夜盘剖析西方财产网」观念能否精确又需求一些现实来停止验证，以防止本人呈现观念的偏向。即使云云，我也不克不及包管本人是精确的。由于观念自身，就是客观的，客观的工具，都是很轻易出错误的。
在下面针对新城控股的说法中，你以为有哪个是现实？要晓得，现实既可以被证实，也可以被证伪。之前我写了很多多少关于朴素品白酒的文章，以此看空贵州茅台和五粮液地点的白酒行业，以为风险很年夜。但看好的人的来由是这是中国的国情。这是观念照旧现实呢？各人本人去判别吧。

永辉超市的各季度利润

我置信许多人曾经留意到了，永辉超市的各季度利润动摇极年夜。可以看下图。可以看到，过来五年里，永辉超市的一季度利润老是最高的，而在2016，2017年和2018年三年，四序度利润是次高的。

2018年公司有6.64亿的股权鼓励用度，2019年上半年也有1.36亿。我们把股权鼓励的用度加回利润，调解一下，就失掉上面这个图。可以看到，变革不是太年夜，2018年的二三季度的略微高了一些，而2019年四序度呈现了单季度盈余。固然，盈余的次要缘由照旧前次剖析到的几个计提。