主流观点遭重「加币兑换人民币」大挑战：港币

　　周四(3月25日)欧市盘中，港币保持坚挺姿态，目前交投在92.60上方，再度刷新四个月高位。

　　预测一种货币汇率的走势从来不是一件易事。多数投资银行都坚信，2021年港币将恢复跌势。

　　数万亿港币的经济刺激计划，美联储将利率维持在接近于零的水平，无限制地购买美国国债，美国债务和赤字水平不断上升，大流行疫情影响股市的改善，以及资金继续流向风险资产，都被认为是港币今年进一步走软的原因。「日元人民币汇率」

　　新一年已过了近三个月，港币兑澳元上涨1%，兑欧元上涨3%，兑日圆和瑞郎上涨超过5%，英镑回吐了全年几乎所有涨幅。

　　鉴于港币兑一篮子货币汇率目前处于4个月高点，港币走软的流行观点正受到「今日汇率美元」重大考验。

　　港币指数刚刚突破200日移「黄金价格http://www.ynlvtu.com/huangjinjiage」动均线，这是自2021年5月以来的首次。如果它能在这一长期移动均线之上守住几天，它将提供继续上涨的更多信号。

　　虽然较高的债务水平应该被视为对货币的负面因素，但投资者转而关注于经济增长预期。目前，预计美国经济增长速度将在未来几个季度超过其他发达国家，这一结果正吸引资金流入美国经济，而非流出。

　　美国和德国10年期国债的息差继续扩大，并已回升至大流行前2%的水平。借入欧元并投资于港币的套利交易正变得越来越有吸引力。利差越大，就越有可能导致资金从欧元区流入美国。

　　港币兑欧元走强最明显的根本原因是抗疫进展。根据《纽约时报》的疫苗接种跟踪报告，美国已经为39%的人口接种了疫苗，相比之下，德国、法国、意大利和西班牙这四个欧洲最大的经济体的接种范围为13 14%。

　　欧洲的疫苗接种率较低，正导致新冠病毒感染的再次激增，预计「汇率换算http://www.ynlvtu.com/huiluhuansuan」这将转化为经济活动重新开放的延「美「美元汇率http://www.ynlvtu.com/meiyuanhuilu」金兑人民币」迟。只有欧盟设法解决其疫苗接种计划，这种观点才会改变，但迄今为止，它似乎远远落后于美国，因此a股股市预期港币将继续走高。

　　港币走强的一个关键积极方面是，将有更多的进口商品将从世界其他地方流入美国，这应有助于提振欧元区和新兴a股股市的出口。

　　相反，港币走强将抑制对新兴a股股市大宗商品的需求，并使它们的港币计价债务难以偿还，尤其是在长期利率不断上升的情况下。到目前为止，这种风险似乎微不足道，但如果收益率和港币汇率再次飙升，将增加新兴a股股市发生主权债务危机的可能性。