广发基金李琛：不败而后求胜-「天天基金公司可靠吗」基金

　　「泉源：投资备忘录」 　　媒介：本文是基金治理者剖析系列的第22期，今今「证券公司和天天基金网上费率是否一样」日关注引见的是广发基金代价投资部基金治理者李琛，一位有着21年从业经历、14年投资治理经历的投资宿将，也是一位注意平安边沿、善于自下而上选股的基金治理者。今今日关注照旧实验从选股、订价、组合治理三个维度，联合基金治理者的投资办法论和代价不雅来描写她的投资作风，盼望可以协助各人更好地去理解这位基金治理者。 　　李琛的代表作 　　李琛从业21年，有着14年公募基金治理经历，是名副实在的公募宿将，治理公募时期见证了A股四轮大级别牛熊转换，是a股股市上少有的阅历过2008年环球金融危急、2011年欧债危急、2015年A股巨幅动摇、2021年熊市的资深短跑宿将。 　　自2007年走上投资岗亭以来，李琛治理过10只公募产物，现在在管的产物有三只，文中触及的数据剖析均以其治理工夫最长的广发消耗品精选「270041」为次要泉源。 　　如上图所示，自2016年02月份23今日至2021年7月份9今日，李琛在管广发消耗品精选时期的累计任职报答165.91%，比拟事迹比拟基准的超额报答到达96.91%，年化报答约20%。 　　选股：专注寻觅“长胜”优质企业 　　在选股方面，李琛以为专注寻觅“长胜”优质企业是她中心的目的，所谓“长胜”指的是临时可继续取胜的才能。详细到选股准绳上，次要可以归纳综合为以下几点： 　　1、好的贸易形式「护城河」 　　李琛极端重视企业的贸易形式与护城河，她以为，好的贸易形式能完成以更低本钱触达用户，以更高粘性黏住用户，以更多、更优质的产物进步客单值，从而进步企业红利程度，深挖企业护城河，而这些是企业“长胜”的根底。 　　在李琛的投资框架中，好的贸易形式大约可以分为几种： 　　第一种是产物和效劳具有极高的客户粘性。这外面又可以分为三个小类：1」需求端对品牌认知度激烈，并能赐与品牌溢价，比方高端朴素品；2」需求端转换本钱极高，这种产物和效劳具有收集效应、运用习气粘性以及进修效应，客户假如转换产物，会发生极高的本钱，招致不肯意自动改换，比方王者光彩的交际属性、ADOBE 的运用习气粘性等，以及装备的中心零部件，技能转换壁垒高；3」需求端具有长工夫的高复购率。 　　第二种是产物和效劳具有极强的可复制性和延展性。这类产物和效劳可以较大范畴地停止低本钱的连锁扩「天天基金网官网登录630010」大，并供给规范一致的产物和效劳。 　　第三种是需求端对产物和效劳的价钱不敏感，乃至关于产物和效劳的规范无法自行判别，需求供应方赐与需求引诱，且需求呈刚性。 　　第四种是企业拥有技能、范围、收集效应等上风，具有大范围低本钱扩大的才能。