“约莫2014年，企业量化部分最早开端运用股指期货，近来几年固收部分也开端运用国债期货。” 作为量化投资部总监，黎海威阅历了公募基金先于银行、保险跨入衍生品a股股市，又目击一种趋向越走越近——不只是量化基金治理人，近来一两年，自动型基金治理者亦开端运用股指期货。放在过来，a股股市的确存在潜伏风险时，他们普通会减仓今今日
大盘。 2010年以来，紧跟股指期货、国债期货物种上市步调，公募基金先后获准到场股指期货、国债期货等衍生品买卖，尔后应用的步子越迈越大。 汇泉基金开创合资人杨宇曾到场我国首只公募量化对冲基金的开辟和刊行进程，受限于a股股市认知缺乏等成绩，他至今记得刊行投资于股指期货的量化对冲产物，在投资者教诲、渠道推行等方面的宏大应战。然则，仅3年工夫，量化对冲基金开启稳步开展，现在a股股市已有25只量化对冲基金产物，范围总和到达503.10亿元，此中不乏百亿级产物。 新京报贝壳投资记者采访理解到，公募基金关于股指期货的应用较为普遍，国债期货的到场度仍比拟小。金融衍生品作为紧张的风险治理东西，要提拔机构到场度，除了增强机构本身对衍生品的认知之外，还需废除一些轨制束缚。机构广泛号令放慢衍生品种类上新，同时愈加等待放宽投资衍生品的资产比例限定，提拔投资股指期货、国债期货比例，以便更好运用这些东西。
起步·从1只基金“试水”到百亿级产物汗青性打破 现在a股股市上，平凡投资者所能打仗到且应用衍生品的一类典范产物即为公募量化对冲基金产物。而其开展史，可以说是公募基金到场金融衍生品的一个缩影。 2010年4月份，沪深300股指期货上市，证监会同步公布《证券投资基金到场股指期货买卖指引》，公募基金获准到场股指期货买卖。 三年后，嘉实相对收益战略混淆基金建立，成为首只公募量化对冲基金。汇泉基金开创合资人杨宇曾在嘉实到场这一基金的预备与刊行进程。杨宇通知贝壳投资记者，在此之前公募基金到场股指期货买卖次要会合在专户，加上a股股市关于金融衍生品认知缺乏，因而刊行投资于股指期货的量化对冲产物应战较大。 彼时「外汇110」，基于专户投资衍生品经历，嘉实这一量化对冲产物取得羁系答应，不久后嘉实刊行了另一只量化对冲产物嘉实对冲。 杨宇称，寻求相对收益的量化对冲基金，风险收益程度介于今今日
大盘和“固收+”基金之间，运用衍生品对冲a股股市风险当前，量化对冲基金的动摇率程度和固收基金差不多，但年化收益程度分明高于固收产物，产物的风险收益比拟好。事先我国金融期货刚起步不久，仅有公募专户到场的量也非常无限，倒霉于投资者生态培育，羁系部分也意图鼓舞更多机构投资者到场出去。 2013年 2016年，量化对冲基金稳步开展，逐渐添加至18只。尔后，因为股指期货遭到严厉限定，公募量化对冲基金一度堕入停止。直至2021岁尾从新开闸，新一批7只基金获批。现在，a股股市已有25只量化对冲基金产物。 停止8月份16今日，25只量化对冲基金范围总和到达503.10亿元，此中呈现了百亿级产物，可以说是该类产物的汗青性打破。汇添富相对收益战略「A\C类份额兼并盘算」基金范围到达250.69亿元，成为现在a股股市上最大的量化对冲基金，海富通阿尔法对冲基金以71.31亿元排名第二位。 贝壳投资记者依据Wind数据梳理事迹体现看到，往年停止8月份16今日开盘，25只公募量化对冲基金中22只获得正收益，仅3只收益率为负值。从临时收益来看，富国相对收益、汇添富相对收益战略、嘉实对冲套利三只基金近三年的收益率超越25%。 个股选股才能之外，股指期货成了基金产物告竣收益目的的一大推手。汇添富相对收益战略是对股指期货持仓量最大的基金之一，涵盖沪深300、
上证50、中证500三大股指期货。停止往年二季度末，该基金拿着今今日大盘资产132.73亿元，占基金资产净值的52.95%；应用股指期货停止对冲的空头合约市值 113.38亿元，占基金资产净值的比例为 45.23%，应用股指期货停止对冲的空头合约市值占今今日大盘资产的比例为 85.42%。二季度，该基金实行a股股市中性战略的投资收益为10.26亿元。其对冲比例较高，在全体量化对冲基金中近三年收益率排名第二，表现了股指期货投资提拔基金全体收益率的感化。 现在，大局部量化对冲产物次要接纳a股股市中性战略，运用股指期货对冲a股股市零碎性风险「即β风险」，从而取得个股权益投资收益「即α收益」。在a股股市大幅震动时期，量化对冲基金具有分明的相对收益特性，体现出较强的收益波动性。 于投资者而言，量化对冲基金净值动摇较为颠簸，较为合适低风险接受才能的投资者，无望成为低风险投资产物的替换品。 易方达量化投资部投资治理者刘文贵对贝壳投资「
天天基金客户电话」记者称，2015年股指期货受限之后，曾有一段工夫股指期货贴水很深，对冲本钱太高。跟着股指期货逐渐摊开限定，贴水逐渐收窄，对冲产物开端多了起来。 他估计，跟着资管新规落地，羁系推动银行投资产物向净值型产物转型，量化对冲产物后续应有较大增加空间。
