指数基金大家都懂。“股神”巴菲专长期看好指数基金，不止一次发起广阔投资者到场投资指数基金。但是，在指数基金过于主动，于是更具有灵敏性的指数加强基金正越来越被资金承认。往年以来，指数加强基金成为量化产物中的一大亮点，多只年内收益率超越30%，最高达64%。在超额收益上，最高的一只基金收益达22.46%。本文就带各人看法“稳的一批”的指数加强基金。开篇21世纪资源研讨院起首抛出投研3问：
1、啥是指数加强基金？何故加强收益？
2、指数加强基金往年以来及过往收益、加强结果怎样？
3、指数加强将来远景怎样？合适哪些投资者，怎样选择设置？
21硬核选基，让你基金投资路上不寥寂。
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啥加强指数基金？何故加强收益？
1、β「a股股市收益」+α「超额收益」
指数加强基金，望文生义，由“指数”和“加强”两局部组成，复杂来说是在复制被跟踪指数的根底上「贝塔收益「Beta」」，拿出15%到20%阁下的仓位，由基金治理者经过自动选股、量化模子等多种方法调解投资组合，来夺取取得比跟踪指数更多的加强收益 阿尔法收益「Alpha」。指数加强基金兼具指数化和自动化两大特性。
现在，国际以指数加强为投资战略的金融产物次要有三类：公募基金、公募基金和场外产物。
公募产物门槛较低、持仓通明、活动性好，合适平凡投资者临时定投，本文次要讲指数加强公募基金产物。
2、a股股市概略：比年范围扩大敏捷，宽基类产物临时占主导、行业主题占比提拔
2017年以来我国指数投资进入疾速开展期，指数加强型基金的数目和范围开端敏捷扩大。停止2021年6月份末，a股股市共有137只指数加强型基金，总范围1365.5亿元，自2016岁终以来范围增加近5倍，CAGR达42.8%。占比看，指数加强型基金绝对主动指数型基金范围也由2016岁终6.9%提拔至2021年6月份的12.3%。
从跟踪指数的标的看，指数加强型基金次要可分为宽基「跟踪沪深300、
上证50等指数」、行业主题等种别。停止2021年6月份底，宽基指数加强基金范围达1219.4亿元，占指数加强型基金总范围89.3%，临时占领主导位置。宽基指数加强基金中，跟踪沪深300、
上证50、中证500三个指数的产物范围均超越200亿，占比算计为80%，会合度高。
3、规划与拿着：基金治理人与产物头部会合，以团体投资者为主
基金治理人与产物头部会合。从基金治理人来看，指数加强型基金治理范围前三大基金企业易方达、富国、汇添富算计占比44.1%，前十大占比69.8%；产物层面看，易方达上证50加强以254.3亿元范围稳居首位。
投资者看，指数加强型基金现在仍以团体拿着为主，机构占比仅3成，但全体机构投资者占比高于自动今今日
大盘基金。此中，机构在宽基指数中占比绝对较高，外行业加强基金中占比最低。
加强基金加强了几多？
1、加强结果：超额收益连续性强，往年以来最高明额收益超22%
从往年收益率看，年终至今「停止9月份8今日」，指数加强基金均匀收益率为10.95%，此中有76只「A/C类离开统计」年内收益率超越20%，超越30%也有24只。得益于新动力汽车财产链“带货”，锂钴镍金属板块企业事迹分外亮眼，东财中证有色金属指数加强往年以来的收益率超60%。
指数加强基金的收益率高并不料味着其加强结果就强，更该当关注的是其播种了几多加强「超额」收益。从超额收益排名来看，往年以来，有46只指数加强基金的超额收益都超越了10%，此中博道中证500指数加强超额收益最高，超越22%。值得一提的是，固然招商中证消耗龙头指数加强年内绝对收益为 4.19%，但超额收益超越了17%。
汗青收益率看，2015年以来，指数加强基金每年均完成了加强收益，2021年体现尤其凸起，加强结果分明。
2、加强结果有分化：沪深300、中证500的加强结果绝对较高
沪深300、中证500的加强结果绝对较高。拔取基金数目在4只以上的指数加强基金来看「均是宽基基金，数目占比77.56%、范围占比82.77%」，跟踪沪深300的宽基基金90%以上完成了超额收益，均匀取得5.69%的超额收益；跟踪中证500的宽基基金，74%完成了超额收益，均匀取得3.91%的超额收益，此中博道中证500指数加强A摘得超额收益桂冠，在指数加强基金中排名第一。别的，其他宽基基金业取得了比拟的加强收益：超额收益的均匀数和中位数均超越2%。
但是，范围较大的基金并不料味着其收益体现就良好。往年以来，范围前「
美元汇率今「
天天基金净值查询」日兑人民币汇率今日价格」十的指数加强基金全体收益率差别较大，体现平平，乃至多只呈现了负收益况，中原中证500指数智选A在其跟踪指数中证500获得18.48%的收益率状况下，跑输事迹比拟基准超越16个百分点。尚有三只指数加强基金的超额收益也处于丧失形态。
详细产物看，作为范围最大的指数加强基金，易方达上证50加强A停止现在基金范围超越230亿元，但是因为上证50指数年内体现欠安，基金治理人的自动变现也完善，其加强收益为负；
别的，固然年内消耗赛道遭受大幅回调，消耗龙头指数往年以来收益率为 21.51%，但是在基金治理者侯昊的率领下，年内收益率仅 4.30%，跑赢事迹比拟基准超17个百分点。侯昊任职投资治理者超4年，均在招商基金任职，在任治理9只基金，合计902.75亿元的基金范围，均为主动指数型基金。
3、事迹归因：择时、选股、行业设置与买卖皆有影响，范围2 5亿元的基金打新超额收益较高
指数加强基金并非纯真地跟踪指数，还要靠基金治理人经过种种战略来加强收益，运作时比平凡指数基金更为庞大。申万宏源(000166,股票吧)研讨指数加强基金的超额收益源于那边时发明：
指数加强基金自「
天天基金网官网电脑版网页160119」动投资水平与基金超额收益相干性低；
行业偏离度与基金超额收益相干性不明显；
Brinson归因「界定基金治理者资产治理才能的办法」下发明，基金的个股选择收益与基金全体超额收益的相干性最高，其次是行业设置收益，相干性较低的是买卖收益。
别的，中金企业研讨发明，受害于打新，范围2 5亿元的基金超额收益较高。跟着科创板开闸、创业板指数板注册制的变革，新股麋集刊行，打新已成为公募基金的惯例操纵。注册制带来打新轨制性盈余，跟着2021年以来科创板企业正式挂牌上市，指数加强基金打新收益率分明进步，2021年中位数到达7.01%，此中，范围2 5亿元基金依托打新获取收益10.44%，占昔时全体超额收益的57.11%。
指数加强将来远景怎样？合适哪些投资者，怎样选择设置？
1、指数「天天基金http://www.ynlvtu.com/tiantianjijin」加强型基金具有费率低、Beta明白、作风波动的上风
信达证券描写了指数加强基金的设置偏好与举动特性。指数加强基金保持高仓位运作，少数基金的行业偏离与个股偏离限定在1% 3%之间，且比年来偏离度呈低落趋向，局部基金投资会停止基差择时。换手率比年来有所提拔。
中金企业以为相较于自动权益基金，指数加强型基金具有费率低、Beta明白、作风波动的上风：
指数加强型基金总费率「治理费率+托管费率」的中位数大幅低于自动权益基金；
对特定a股股市有设置需求的投资者可以经过投资指数加强型基金获取妥当的Beta收益；
比拟较自动权益基金轻易遭到基金治理者更替、投资作风漂移等要素影响，能够会有较大的持仓或作风变化，指数加强型基金遭到跟踪偏差的束缚，作风绝对波动。
2、指数加强基金将来远景怎样？
博道基金：从当下a股股市情况和特性来看，个股分化水平大幅提拔，a股股市作风切换愈发频仍，在这种配景下，量化选股的宽度持股、行业疏散等上风愈加凸现；
易方达：量化投资战略具有绝对更强的波动性和可表明性。与主动型指数基金比拟，指数加强基金在取得指数收益的同时，还具有获取绝对指数更高收益的潜力；
长城基金雷俊：从相对收益的角度，量化基金还会连续上风，性价比更高。近期a股股市开端呈现分明的上下位切换，低估值板块体现绝对占优，估值回归迹象分明，量化战略方面，估值因子开端发扬感化；
招商基金侯昊：对指数加强基金这一细分a股股市的远景依然十分看好。比拟指数的疾速增加，国际指数加强型基金的a股股市扩容，比不上指数自身的增速。指数加强基金的范围增加还绝对无限，该a股股市的疾速生长期还远远没有到来。
3、指数加强基金合适哪些投资者？
西南证券以为：起首，指数加强基金自身有指数基金属性，因而投资者要认同临时拿着β收益，也就是说要认同a股股市全体临时是向上的。同时，以为在指数收益的根底之上，可以经过自动的选择去发明超额收益。别的，盼望在指数涨的时分，比指数略微多涨一点，指数跌的时分略微少跌一点，也就是说无论a股股市作风怎样变更，都希冀可以打败a股股市，取得妥当收益。
4、怎样选择设置指数加强基金？
信达证券以为拔取汗青事迹良好、范围较为适中的指数加强基金，是以后较好的投资选择。
易方达以为：
投资者在选择指数加强基金的时，应当优先关注基准指数，直接决议了beta收益「是基金次要收益泉源」，基准指数差别的指数加强基金收益体现差别会很大；
在肯定好基准指数后，在响应的指数加强基金中优选时发起重点关注基金绝对基准指数的超额收益、跟踪偏差、信息比率以及月份度胜率等目标，可以反应基金治理者投资治理才能以及才能的波动性；
现在打新收益依然较为可不雅，过大的基金范围会招致打新战略对组合收益增厚结果降落，发起关注中小范围的指数加强基金；
指数加强基金的费率构造也差别很大，划一前提下优先选择全体费率较低的产物。
博道中证500指数加强基金的基金治理者杨梦杨梦以为，契合a股股市和经济根本面的生长“牛市”降临，生长作风指数已“降落”，因而中证500指数仍然潜力实足。
关注投资风险
投资者需求关注投资风险。指数加强型基金并不料味着任何一只该范例基金都能取得加强超额收益。往年以来，在254只指数加强基金中，59只收益率为负，占比22%，此中丧失最多的一只收益率为 16.05%。从超额收益来看，也有42只指数加强基金未跑赢其跟踪指数，收益率为负，此中丧失在10%以上的有10只。关于加强基金不加强的状况，建信基金彭乐天以为，局部指数加强基金跑输基准，最次要的缘由是这些指数加强基金在一般因子高低了重注，比方一些过来几年结果凸起的作风因子或自动基金关注的因子，这些因子呈现大幅回撤时受伤就会较为严峻。
关于指数加强型基金，‘加强’两字好似一柄双刃剑，这意味着基金治理者要费尽心机获得比基准指数更高的收益，它对基金治理者团体才能请求更高。其次，由于“加强”了预期收益，基金治理者势须要接纳更为保守的战略，风险也就响应加大了。
