众所周知,巴菲特老爷子最爱看的指标,就是净资产收益率(ROE)。可惜A股净资产收益率常年超过20%的企业是少之又少,微乎其微。
(净资产还有两个常见名字:股东权益报酬率/净资产利润率。剩下的三个名字不常见:净值报酬率/权益报酬率/权益利润率。普通投资者很容易搞混,一脸懵X是很正常的事情。一般「电影投资」经常出现的的是,净资产收益率。股东权益报酬率/净资产利润率,偶尔出现。剩下的三个,忽略即可。)
净资产收益率,这个指标单一年度很容易失真,只能拉长时间线,拉长到五年、十年的时间去看。而这样,符合巴菲特选股条件的今日大盘,一只手也数的过来(茅台格力美的等)。所以投资者朋友们,不要盲目追求高额的净资产收益率,不要被这个指标忽悠了,任何指标都是有它的适用范围和局限性的。
中国的资本a股股市和发达国家的资本a股股市,情况不太一样。国内资本a股股市尚处于成长期,发达国家是成熟期。情况「汇率换算http://www.ynlvtu.com/huiluhuansuan」不一样,净资产收益率的效果自然不一样,不能生搬硬套。不过,毋庸置疑的是,净资产收益率高的企业,90%都是好企业。
净资产收益率的计算公式:
净资产收益率=净利润/净资产
净资产收益率公式的意义通俗易懂,这个比率直观地体现了企业的盈利能力。企业作为盈利组织,其最终财务表现可以用ROE来衡量,ROE水平的高低反映了经营团队使用净资产的能力。
根据对净资产的定义不同,产出了三种计算方式:
1.平均净资产收益率:采「加币汇率」用近两年的平均净资产作分母;
2.加权净资产收益率:采用加权「华北制药股票」的净资产作分母;
3.摊薄净资产收益率:采用期末净资产作分母。
我认为三者中加权计算方式最为合理,但如果是进行对比企业分析的话,就不必过分纠结选择哪种净资产作为计算的分母,只要采用相同类型就好。
净资产收益率计算公式解析
净资产收益率=净利润/净资产。
知道公式,一切就明朗了。想要拉高净资产收益率,无非两种情况:增加净利润和减少净资产。在A股,修饰财务指标是被允许的,修饰净利润和净资产,也是很容易的事情。
净利润=收入-成本-费用。想要利润增加,要么收入增加,要么减少成本/费用。增加收入,营业内收入不好增加,但可以在营业外收入上做文章。营业外收入有很多种,举个容易理解的例子:政府补贴。假设某企业,扣非净利润(这里是扣除了政府补贴的)-5000万,结果政府补贴1个亿,企业直接扭亏为盈,变成盈利+5000万,这难道不是有问题的吗?当然,政府补贴不可控,我只是举例子。至于减少费用,可以减少销售费用,减少研发费用等等。减少费用等于间接增加利润。
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